Después de una semana en Simposio Jackson Hole (Estados Unidos), Top del mundo anual de los bancos centrales, con Jerome Powell, Christine Lagarde Y otros 120 participantes de todo el mundo, el Código del Banco de la República Mauricio Villamizar habla de la independencia de estas instituciones, los efectos esperados de la tasa en Colombia, la inflación y el papel en el que se juega la profunda crisis de las finanzas gubernamentales.
Villamizar señala que el primer tema en las reuniones fue Independencia de la Reserva Federal (Fed, American Central Banking y organizar un partido a través de City Bank Kansas). La pregunta se establece en un momento en que la Fed recibe la presión del presidente Donald Trump. De hecho, tres días después de la finalización de estos retiros espirituales, el presidente desestimó al cocinero de Lisa del gobernador Fed, justificando la decisión en la investigación de que su regla estaba abierta a los supuestos falsos.
Lisa Cook, llegando a una sesión de simposio. Tres días después, Trump ordenó su fracaso. Foto:Bloomberg
El segmento de Independence fue dirigido por Powell, presidente de Fed, para quien «hubo una ovación de participantes, y los aplausos duraron muy cerca del minuto, y si no estaba mal, nunca sucedió en la historia 47 años. Creo que fue como apoyo para el apoyo contra la independencia de la banca central «, dice Villamizar.
Powell Ovation se refiere a una situación particular en los Estados Unidos. ¿Puedo ser un paralelo con Colombia?
Creo que sí, pero no es algo específico para el gobierno. Creo que creo que Todo el gobierno para la naturaleza que desea los objetivos de los resúmenes, porque son impacientes, en su período, siempre presionan al banco central para acelerar la reducción de las tasas de interés O no tienen tanto. Y eso no es nuevo, repetido. Se vio que, en todos los gobiernos anteriores, al menos me tocaron. Existe una cosa importante allí, y cuando la autonomía y la independencia del banco central se vuelven relevantes, solo puede darle mayor peso los resultados más largos que terminan mucho más grandes que una fecha límite muy corta con el posterior deterioro.
En el caso del gobierno actual, discutiendo la emisión de dinero para reparar a las víctimas del conflicto. ¿Se menciona esta idea en las reuniones de reuniones?
No es que esto no se discutiera, sino la razón por la que no fue considerado solo porque hablamos y son los costos en los que Colombia será gigante. Decidimos darle o darle dinero emitiendo en ese momento, no solo Perseciaríamos trayectorias muy famosas en países vecinos como Argentina o Venezuela, pero seríamos excluidos inmediatamente del mercado de capitales. Son ideas que suenan bien, pero al final son bastante malas.
Villamizar en Jackson Holli, con José Darío Uribe, ex gerente del gerente y hoy presidente de Clar Foto:Amabilidad, Mauricio Villamizar
Pero más allá de Trilj o Discurso, una de las cuatro finanzas gubernamentales actuales, que estaban sentadas en la Junta allí, ¿tomaron formalmente la propuesta?
No, cierto ya que soy oficialmente Solicitud de que el banco traicione para pedir prestado al gobierno o transferir al gobierno no se administra oficialmente.
También recibieron acusaciones porque las altas tasas, dicen, son responsables de la reactivación no tan rápido como. ¿Qué estás respondiendo?
Es una buena oportunidad para dar diferentes interpretaciones de lo que Inflación. Uno de los impuestos más naturales en economía y afecta desproporcionadamente a las personas pobres que ricas. Tiene que ver con el hecho de que las personas pequeñas, por ejemplo, usan una gran parte de sus ingresos alimentarios. La inflación en los alimentos puede dañarlos en el sentido de que ya no tienen lo que debe comerse. Segundo, y esa es la parte más importante, en mi opinión, es que la inflación significa menos crecimiento mañana y en el futuro. El dilema entre la inflación y el producto no se puede ver estático. Y no contener la inflación implica muchos años en adelante que crecen menos de lo que podría ser.
Cuando los países comienzan a llevarse a cabo sin fondos para vivir en la recolección, la diferencia se introduce en la inflación, en los precios. Alguien tiene que pagar. No hay comida gratis en la economía.
Mauricio VillamizarQuien -director del Banco de la República
Si queremos crecer mucho y de manera sostenible, necesitamos lograr cierta estabilidad de precios. Colombia, desde 2000. Se las arregló para reducir la tasa de inflación con un 30 por ciento en la cifra. Obviamente hubo algunos episodios inflacionarios como 2016, recientemente o como un post-clip. Pero cuesta, esta vez convergimos en el objetivo. Dijimos, 5 años consecutivos por encima del objetivo E incluso por encima de esa tolerancia se mueve alrededor de la meta.
Y en este último episodio, el regreso del consumo después de la pandemia, el problema de las materias primas en Ucrania, pero ¿qué más se tarde para volver al objetivo de inflación a largo plazo?
Hubo un conjunto de acciones y conflictos de demanda, pero más a los que mencionó, usted diría que en el país de Derma Columbia es 2021. Hasta la fecha, se depreció más que sus compañeros comerciales. Subsidio para la gasolina, aunque el precio del petróleo aumentó esa transferencia de precios, cuando comenzó a caer, y todos los países comenzaron a adaptar su inflación, en Colombia no sucede. Este subsidio fue uno de los factores no fariféticos con respecto al ajuste del precio cuando cayó el precio de la gasolina. Hubo varios golpes de un niño climático y una niña, y también una parte social complicada con bloqueos y brotes en la primera mitad de 2021. Años.
Pero el otro tema grande que también sale de la inflación tiene que ver con la descomposición fiscal. Hay un deterioro y se acelera continuamente. Y Cuando los países comienzan a llevarse a cabo sin fondos para vivir en la recolección, la diferencia se introduce en la inflación, en los precios. Alguien tiene que pagar. No hay comida gratis en la economía. Cuando no hay costos que no sean compatibles, generalmente lo que sucede es el aumento en los niveles de precios en los que están terminando los ciudadanos.
Powell (Fed), Ueda (Japón), Lagard, (Eurozona) y Bailey (Inglaterra), en Jackson Holi. Foto:Bloomberg
¿Cómo es la mecánica en la que el agujero fiscal se vuelve ruidoso?
Bueno, pasa por el riesgo de tierra. Es uno de los enlaces. Si no se ve, el riesgo del país medido por cualquier métrica, desde EMI hasta parcelas de préstamo incumplimiento, para el intercambio de preguntas, Hoy estamos mucho más deteriorados que los países que han sido anteriores con alto riesgo como Brasil. 2021 antes de que estuviéramos en el grupo «platino», por ejemplo, bajo riesgo como Chile y Perú.
Tiene el efecto de dos canales: un curso y otro en un aumento en la velocidad neutral. En palabras amistosas, para lograr lo mismo que tenemos que hacer mucho más: para la misma convergencia de inflación, Debemos ser mucho más restrictivos cuando el mercado ve que no hay un costo sostenible o el camino de la disciplina fiscal..
¿Qué mensaje se puede enviar a los consumidores e inversores que esperan tasas de interés comerciales más favorables para ellos?
Primero, Nosotros más de lo que alguien quiere crecer en la economía. La diferencia es que este mayor crecimiento debe ser sostenible. El crecimiento del año de un año puede seguir a las vacas flacas mucho más tarde. Debes tener algo de paciencia y precaución. Otra es que cuando hay reducciones aceleradas, a veces no están del todo justificadas, a la tasa de interés, a menudo trae el efecto opuesto del extremo más grande de la curva de efectos. Esto significa que las tasas de MM a largo plazo, hipotecas, esos bonos con tesoros, eventualmente aumentan. Y doy un ejemplo: El año pasado y medio, el Banco de la República cayó 400 puntos de interés básicos. Al mismo tiempo, la tarifa por TES aumentó 200 puntos básicos. A veces voy muy rápido, no llegas tan lejos.
Otra cosa importante existe en la inversión. En la formación de capital básico bruto, en muchos de sus casos, nos rompimos en niveles peores que antes de la pandemia. Por supuesto, hay una relación invertida entre los pies reales y las inversiones, pero hoy hay otras fuerzas adicionales que también son disuadidas por Colombia. Muchos inversores buscan la seguridad de los inversores, la seguridad física y las reglas del juego, que la inversión se respeta en el período medio y a largo plazo. Entonces tienes que tener precaución y lo que estoy tratando de decir es que es Cuando al final pasamos las tasas, no espere milagros de inversión.
¿Cómo se reciben los datos del PIB en el banco?
Era algo por debajo de lo que esperamos. Creo que fue una sorpresa negativa para la mayoría de las personas, la mayoría de los mercados. Pero se revisó el PIB del primer trimestre. La primera mitad del año pasado también fue inspeccionada. Luego, estos efectos de navegación, el efecto exacto, hacen que la interpretación sea un poco más difícil de digerir. El tiempo es ver en las nuevas estimaciones del equipo técnico, pero creería que Colombia aún crecería en un año muy cerca del 2.5 por ciento, un poco más o un poco menos o un poco menos. Pero El hecho de que crecamos mucho más que toda la región no cambia demasiadoExcepto por algunos.
