Marzo es, en general, uno de los meses más relevantes para el mercado accionario colombiano. En cuatro semanas y media se realizan las asambleas ordinarias de accionistas de empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), donde no solo se aprueban los estados financieros del año anterior, sino también cuánto de las ganancias se distribuirá entre los inversionistas en forma de dividendos.
Este año los pagos vuelven a posicionarse como uno de los principales atractivos del mercado interno. Según el último informe patrimonial de Acciones & Valores, Varias empresas del Índice MSCI Colcap seguirán destacándose por la rentabilidad que ofrecen a sus accionistasaunque el importe total distribuido será ligeramente inferior respecto a 2025.
LEER TAMBIÉN
Según estimaciones del mercado, el rendimiento promedio de los dividendos del principal índice bursátil de Colombia, MSCI, pasará de alrededor del 9 por ciento en 2025 a alrededor del 5,4 por ciento en 2026, lo que refleja menores ganancias en algunas empresas y políticas de distribución más conservadoras en otras.
Un reciente informe sobre proyectos de distribución de utilidades en 2026, elaborado por Acciones & Valores, indica que Terpel liderará por rendimiento de dividendos en el mercado colombiano con una rendimiento de dividendos un 9,26 por ciento estimado.
Por su parte, Grupo Cibest y Celsia, por su parte, liderarán el ranking de payouts -la proporción de beneficios repartidos a los accionistas- con niveles superiores al cien por cien, lo que supone que los dividendos se financiarán parcialmente con reservas de beneficios de ejercicios anteriores.
Un año récord
Este mayor ingreso de dividendos se produce luego de un año excepcional para el mercado accionario colombiano. En 2025, el MSCI Colcap registró una valoración cercana al 49 por ciento, uno de los de mejor desempeño de la región y muy por encima del crecimiento del 15 por ciento observado en 2024 y la caída del 7 por ciento observada en 2023.
Esta dinámica no sólo elevó el valor de las acciones, sino que también reflejó la recuperación de los resultados corporativos en varios sectores clave de la economía. Con balances más sólidos y una vuelta a los beneficios, muchas empresas entran ahora en la temporada de reuniones con una mayor capacidad para distribuir beneficios a sus accionistas. ya sea a través de dividendos ordinarios, pagos extraordinarios o incluso programas de recompra de acciones.
Para entender quién paga más dividendos, no basta con mirar la cantidad total que recibe un accionista. Los analistas suelen utilizar dos indicadores clave.
es el primero pagoque encaja El porcentaje del beneficio neto de una empresa que se distribuye a los accionistas en forma de dividendos. En pocas palabras, muestra cuán generosa es la empresa al compartir sus ganancias.
La rentabilidad de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) el año pasado rondaba el 50 por ciento anual. foto:BOGOTÁ
Otro indicador es rendimiento de dividendoseso Mide el rendimiento de los dividendos en relación con el precio de la acción. Es decir, cuánto gana anualmente el inversionista en dividendos por cada peso invertido en la acción.
el mas rentable
El informe de Acciones & Valores muestra que, junto a Terpel, Promigas y Grupo Energía Bogotá (GEB) encabezan la lista de empresas con mayor rentabilidad por dividendo en 2026.
En el caso de Promigas, que ocupa el segundo lugar del ranking preliminar, el desempeño estimado es de 8,28 por ciento, mientras que el GEB es de 8,18 por ciento, lo que le otorga el tercer lugar en la tabla.
LEER TAMBIÉN
En el grupo de empresas con dividendos atractivos también aparecen Celsia (4,24 por ciento), Grupo Argos (4,42 por ciento) y Grupo Cibest (6,52 por ciento). consolidar el protagonismo de sectores como la energía, las infraestructuras y los conglomerados empresariales en la generación de efectivo para los inversores.
En el extremo opuesto se encuentran algunas empresas que ofrecerán rendimientos significativamente más bajos este año. Entre ellos se encuentra el Grupo Davivienda, con una rendimiento de dividendos cerca del 2,8 por ciento y Corficolombiana.
el mas generoso
Otro aspecto que destacan los analistas es el nivel pago que tendrá algunos fichajes este año. En particular, Grupo Cibest y Celsia liderarían el mercado, sin embargo, les siguen varias empresas con niveles de distribución iguales o superiores al 50 por ciento de sus ganancias.
Entre ellos se encuentran el Grupo Energía Bogotá (GEB), que distribuirá más del 70 por ciento de sus ganancias de 2025 entre sus socios; seguido por el Banco de Bogotá (60,3 por ciento), así como Ecopetrol, ISA y Terpel, cada uno con un porcentaje cercano al 50 por ciento.
El Grupo Cibest, que controla Bancolombia, distribuirá el mayor porcentaje de sus ganancias. foto:Bancolombia
Estas empresas mantienen una política de distribución relativamente estable, en algunos casos definida por rangos fijos.
Por ejemplo, ISA ha fijado una política en este sentido entre 40 y 50 por ciento a partir de 2022, mientras que Ecopetrol mantiene un rango de 40 a 60 por ciento de sus ganancias.
En el caso del GEB, Aunque no existe un porcentaje definido formalmente, su pago ha superado el 65 por ciento en promedio durante los últimos siete años.
Dividendos extraordinarios
El informe también señala que algunas empresas complementarán los dividendos ordinarios con pagos extraordinarios o programas de recompra de acciones.
Para 2026 se prevén dividendos adicionales del GEB de 43 pesos por acción; Promigas, 175 pesos por acción y Cementos Argos, 150 pesos.
Estas medidas buscan optimizar la estructura de capital y devolver recursos a los inversores cuando las empresas tienen exceso de caja, explican los analistas de Acciones & Valores.
Cementos Argos analiza un programa de recompra de acciones por casi 450.000 millones de pesos. foto:Grupo Argos
Además, algunas empresas también planean reservar fondos para la recompra de acciones. Cementos Argos, por ejemplo, baraja un programa de unos 450.000 millones de pesos, mientras Mineros señala un esquema de unos 20 millones de dólares.
Mercado atractivo
Más allá de casos puntuales, los analistas coinciden en que la bolsa colombiana mantiene uno de los rendimientos por dividendo más atractivos en comparación con otros mercados de la región.
LEER TAMBIÉN
Según el informe, En 2025, el país mantuvo una rendimiento de dividendos promedió cerca del 7,4 por ciento, por encima de mercados como México y Chile, y con niveles incluso competitivos con las economías desarrolladas (Europa y Estados Unidos con 3 y 1,1 por ciento, respectivamente).
Para 2026, aunque se espera que se contraiga un 4,7 por ciento, el mercado de Colombia sigue siendo atractivo para los inversores que buscan ingresos recurrentes, dijeron los analistas.
