La utilidad de Ecopetrol cayó por tercer año consecutivo y cerró 2025 en 9,020 millones de pesos, después de caer un 39,5 por ciento. Esta cifra es la más baja que registra la petrolera desde 2021.
La misma tendencia negativa se reflejó también en los ingresos, el cual el año pasado registró una caída de 10.2 por ciento a 119,7 mil millones de pesos, influenciado por varios factores.
Por un lado, el menor precio del petróleo -que promedió 68 dólares por barril- se llevó 9,7 billones de pesos, mientras que revaluación del peso (caída del dólar) Tuvo un efecto negativo de 400.000 millones de pesos.
Los ingresos también se vieron afectados por 3 mil 900 millones de pesos disminución del volumen de ventas, especialmente gas natural y GLP en el mercado local.
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«Los resultados muestran que Ecopetrol es muy sensible al ciclo del petróleo. «Sus beneficios cayeron mucho más que los ingresos o el precio del Brent (-14,6 por ciento)» comenta el ex Ministro de Minería y Energía Tomás González.
Los menores ingresos provocaron una disminución del 13,8 por ciento El EBITDA de la compañía, que finalizó en 46,7 mil millones de pesos, con un margen del 39 por ciento (frente al 40,6 por ciento registrado hace un año).
Otro dato que revela el informe de Ecopetrol es que su producción tuvo una ligera caída del 0,1 por ciento, un promedio de 745.300 barriles de petróleo equivalente por día (boed).
Mientras que en Colombia cayó 1,7 por ciento por menor producción de gas natural y problemas en algunos campos, en Estados Unidos aumentó un 10,8 por ciento gracias al mejor desempeño de sus operaciones de fracking.
Los resultados muestran que Ecopetrol es muy sensible al ciclo del petróleo
Tomás GonzálezEx Ministro de Minería y Energía
En realidad Estas actividades aportaron el 13,8 por ciento de la producción total. – el nivel más alto desde 2019 – y aquellos que continuaron bombeando dentro del rango objetivo de 740.000 a 750.000 bped.
“Las operaciones de fracking (Pérmico) son cada vez más importantes para Ecopetrol. Por eso hay mucha resistencia a venderlos, porque son muy rentables”. señala Omar Suárez, gerente de renta variable de Casa de Bolsa.
Equipo de Estudios Económicos de Bancolombia clasifica estos resultados como «débiles», mientras que analistas de Davivienda aseguran que fueron «negativos».
Ante este panorama, y ante esa Ecopetrol es la empresa más importante de Colombia y su actuación es fundamental para las finanzas públicas, varios expertos han señalado las acciones más urgentes que debe incluir la «receta» para la recuperación de la empresa.
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Ricardo Roa, presidente de Ecopetrol. foto:ecopetrol
Más reservas y producción
La primera acción debería ser aumentar la producción y las reservas, porque «una petrolera vale según sus reservas», según explica Juan David Ballén, director de Economía y Mercados de Aval Asset Management.
Del mismo modo, el exministro Tomás González advierte que el valor de una petrolera depende, sobre todo, de su capacidad para reponer reservas y mantener la producción. «Sin nuevas reservas, el mercado penaliza la valoración de la empresa», afirma.
en 2025 Las reservas de petróleo de Ecopetrol Alcanzaron 1.497 millones de barriles equivalentes de petróleo (mbe), un crecimiento del 9,7 por ciento y una vida útil de 8,2 años (frente a 7,8 en 2024).
sin embargo, La verdadera preocupación es el gas natural, porque sus reservas ascendieron a sólo 264 mbe, lo que representa una caída del 18,7 por ciento. Esto significa que se agotarían en apenas 6,3 años, perdiendo terreno respecto a los 6,7 años reportados anteriormente.
Sin nuevas reservas, el mercado penaliza la valoración de la empresa
Tomás GonzálezEx Ministro de Minería y Energía
El balance recibió un importante impulso gracias a cambio en el pago de regalías en ciertas áreas, que pasó de especie a dinero en efectivo. Gracias a este ajuste se agregaron 100 mbe al total de reservas.
Esto permitió a Ecopetrol registrar en 2025 su mayor incorporación en los últimos cuatro años. la tasa de reemplazo fue del 121 por ciento, aunque sin el mencionado cambio administrativo sería apenas del 80 por ciento.
Es crucial mantener esta dinámica en la reposición de reservas y la producción sostenible a largo plazo. reactivar la firma de nuevos contratos de exploración de hidrocarburos, tarea que permanece suspendida bajo la administración del presidente Gustavo Petar.
Por ello, Juan David Ballén insiste en la necesidad «Cambio de política energética impulsado por el Gobierno lo que incentiva la exploración de hidrocarburos en el país”.
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Una vía gratuita al ‘fracking’
Para Cezar Pabón, director de Estudios Económicos de Corficolombiana, la tercera acción debe ser continuar fracking pilotos con el fin de evaluar su viabilidad real y, en su caso, habilitar contratos que permitan adiciones continuas de producción y reservas.
Ecopetrol ya tenía planes para estos pilotos en Santander, pero El gobierno les puso freno hace unos años por su política de no permitir la implementación de esta técnica (fracking) en el país.
Otra recomendación del ex ministro Tomás González es una mayores costos y disciplina de capital. «Cuando el Brent cae, los beneficios pueden caer mucho más si no se ajustan los costes», advierte.
La compañía necesita precios del petróleo muy por encima de los promedios históricos
Sergio CabralesProfesor de la Universidad de los Andes
En su opinión, el precio de equilibrio debería reducirse para que la empresa sea más resistente a los ciclos del petróleo, porque En los últimos años, la rentabilidad ha aumentado un 67 por ciento, de 31 dólares en 2022 a 52 dólares por barril en 2025.
«Este umbral implica que la empresa necesita precios del petróleo significativamente más altos promedios históricos recientes para lograr una utilidad neta positiva», explica Sergio Cabrales, profesor de la Universidad de los Andes.
Con este patrón ascendente –un aumento de más de 20 dólares por barril en sólo tres años– “un Mayor presión sobre los precios del petróleo crudo. necesario para obtener beneficios», añade.
Además, los costes de elevación han aumentado considerablemente. Por ejemplo, A finales de 2025, Ecopetrol gastó $13,7 para sacar un barril de petróleo del suelo, cuando hace cinco años necesitaba $8,4.
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foto:Archivo EL TIEMPO
Mejorar el gobierno corporativo
Además de las cuestiones operativas, restaurar la confianza en el mercado y fortalecer el gobierno corporativo son factores clave, especialmente en términos de reiteradas injerencias del gobierno nacional en la dirección de la empresa.
“Ecopetrol sigue generando caja y tiene altos márgenes para la industria, pero se negocia con descuento porque hay incertidumbre sobre investigaciones futuras, dividendos y, sobre todo, gobernabilidad e injerencia política en sus decisiones», afirma Tomás González.
Según José Manuel Restrepo, ex Ministro de Hacienda y rector de la Universidad EIA, Ecopetrol «tiene un grave problema de gestión «lo que se manifiesta en el deterioro del gobierno corporativo, lo que afecta las cuestiones operativas y financieras.»
Por tanto, la solución pasa por garantizar que ambos El consejo de administración y la alta dirección se guían por criterios estrictamente técnicos. y buen gobierno, protegiendo a la empresa de presiones políticas.
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Presidente de Ecopetrol, Ricardo Roa. foto:carlos ortega
Prioridad en petróleo y gas natural
Además, César Pabón así lo cree. A Ecopetrol no se le deben asignar «funciones inadecuadas». compañía integrada de petróleo y gas, ya sea en sus inversiones o en la definición de sus objetivos estratégicos”.
Esto se aplica especialmente a Insistencia del presidente Gustavo Petr para que la empresa abandone el negocio petrolero centrarse en la energía limpia. Aunque esto no sucedió, la compañía avanzó en la compra de más de 20 parques eólicos y solares para producción propia.
«Ecopetrol no necesita reinventarse. Necesita hacer las cosas muy bien». lo que hizo en el pasado y lo que hacen las petroleras exitosas: encontrar más petróleo y gas, producirlo eficientemente y convencer al mercado de que puede hacerlo durante muchos años», afirma Tomás González.
José Manuel Restrepo también señala que la empresa debe enfrentar los problemas de reputación de su presidente Ricardo Ro, quien el próximo 11 de marzo será imputado por la Fiscalía por tráfico de influencias en la compra de un apartamento.
Además, al día siguiente se celebrará una audiencia por el presunto violación de los límites de financiación de la campaña presidencial Gustav Petar, cuyo Roa era el manager.
