La eventual derrota del proyecto de ley de financiación de 2026 en el Congreso no solo cerró la puerta a una nueva reforma tributaria, sino que también reconfiguró el panorama fiscal del país y el impacto en los hogares y las empresas. Con la presentación de la iniciativa se evita la creación de nuevos impuestos y la ampliación de la base imponible, lo que preserva la renta disponible de las familias y evita cargas adicionales a las empresas. Sin embargo, eso deja los 16.300 millones de pesos en fondos de apoyo destinados al presupuesto de inversiones del próximo año.
Según el análisis de Crowe Co., el país obtiene un alivio inmediato porque se han detenido los aumentos de impuestos que habrían afectado a las micro, pequeñas y medianas empresas y a los ingresos laborales. Juan Carlos Arbeláez, socio director del Departamento Legal y Fiscal de la firma, señaló que “Se evitan aumentos de impuestos a las familias y unidades de producción. Asimismo, se protege la renta disponible y se evita la aplicación de impuestos regresivos o nuevas cargas sobre dividendos, bienes o rentas”.
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Esto también afecta los costos de financiamiento del país en los mercados internacionales.
Los sectores sensibles al ciclo económico, como la construcción, la tecnología, los servicios profesionales y las industrias que contraen fuertemente empleos gubernamentales, podrían experimentar una reducción en la demanda del gobierno. Las empresas que proporcionan bienes y servicios para proyectos públicos enfrentan un escenario en el que los contratos podrían ralentizarse o retrasarse, afectando sus flujos de efectivo y programación operativa.
En el ámbito del consumo, tasas de interés elevadas por un período más prolongado implican una menor dinámica en la compra de departamentos, vehículos y bienes duraderos. Los préstamos al consumo podrían mantener una tendencia restrictiva, que reduzca la capacidad de consumo de la población en el corto plazo. Para los bancos, este entorno requiere un seguimiento más estricto de la calidad de la cartera.
El colapso de la reforma también bloquea los aumentos de impuestos sobre los dividendos, el sector financiero y el combustible, disposiciones que han generado preocupación en los sectores manufactureros sobre su efecto sobre la inversión y el consumo privados. Para los hogares, la decisión implica que no habrá nuevas deducciones en la nómina ni cambios en el IRPF. Para las pequeñas y medianas empresas, esto representa la preservación del flujo de caja y evita una disminución de la rentabilidad. surgiría con nuevas cargas fiscales.
El análisis de Crowe Co advierte que este alivio es temporal. El país debe cubrir el déficit de 16,3 billones de pesos mediante recortes de gasto, aumentos de deuda o ajustes de programación presupuestaria. La firma afirma que la falta de estos recursos reducirá la capacidad del estado para el financiamiento de obras, programas sociales y proyectos estratégicos.
Para los inversores, la decisión del Congreso evita cambios en la tasa de ingreso en sectores como minería, energía y banca, preservando así el atractivo fiscal del país en la región. Pese a ello, la falta de ingresos adicionales presiona al Gobierno a buscar alternativas para cumplir las metas fiscales, lo que podría prolongar el período de altas tasas de interés. encarecer los préstamos y desacelerar la economía en 2026.
El impacto también podría sentirse en el empleo. Menos inversión pública significa menos contratos relacionados con infraestructura, tecnología y programas sociales. Para las pequeñas empresas que dependen de contratos gubernamentales, Esto podría significar presión sobre el efectivo y la necesidad de posponer proyectos o ajustar el personal.
El Ministro de Finanzas está evaluando opciones para las finanzas del país. foto:Reforma fiscal
‘Todas las medidas están sobre la mesa’
Tras presentar la reforma, el ministro de Hacienda, Germán Ávila, afirmó que el Gobierno evaluará todas las alternativas para garantizar la estabilidad fiscal y el cumplimiento de las obligaciones sociales. Consultado sobre la posibilidad de un decreto económico de emergencia, respondió: «Analizaremos todas las medidas que sean necesarias, no descartaremos ninguna alternativa para asegurar el cumplimiento de las metas y obligaciones sociales».
Ávila recordó que el presupuesto 2026 aprobado por el Congreso incluía un proyecto de ley de financiamiento de $16.3 mil millones. Según explicó, «este acto de responsabilidad que tuvo el Congreso en el pasado y en el pleno, hoy, por parte de los nueve senadores de la tercera comisión, genera falta de conocimiento de lo anterior y genera un desfinanciamiento presupuestario para el año siguiente». Agregó que esta decisión «pone en riesgo el cumplimiento de metas y obligaciones sociales y que se estudiarán todas las medidas para ello».
El ministro señaló que el proyecto de la diputada Olga Lucía Velásquez será evaluado en el proceso de búsqueda de alternativas tributarias. Indicó que las decisiones adoptadas deben «asegurar ingresos tributarios adecuados» para cumplir con el presupuesto y mantener los programas sociales.
Los hogares colombianos esperan un alivio en sus finanzas. foto:iStock
Qué cambia para el bolsillo y para las empresas
El análisis técnico nos permite identificar efectos inmediatos:
No habrá nuevos impuestos personales en 2026.
El IVA y las deducciones siguen siendo los mismos.
Los préstamos continuarán a tasas altas debido al ajuste fiscal.
Los programas y obras pueden sufrir retrasos.
Mayor liquidez inmediata al no aplicarse nuevos impuestos.
El riesgo de menores inversiones públicas y menor demanda estatal en 2026.
Crédito más caro debido a las altas tasas de interés prolongadas.
La decisión del Congreso impidió el aumento de impuestos, pero dejó sin resolver el desafío de financiar el presupuesto. En los próximos meses, el Gobierno deberá definir un mecanismo para cubrir el déficit sin poner en peligro las metas fiscales ni la continuidad de los proyectos sociales.
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